Eurocurrency
Market adalah pasar uang internasional yang kemudian dikenal Eurodollar market
yang berkenbang awal tahun 1960. pasar uang dimulai dari simpan emas Uni Soviet
dalam bentuk deposito dolar di bank-bank Inggris untuk membiayai impor gandum
USA.
Pasar uang ini berkembang pesat karena
USD banyak digunakan sebagai alat traksaksi perdagangan dan keuangan
internasional terutama di Eropa.
Derivatif
a.Derivatif
- Merupakan instrumen sekuritas yang dapat dimanfaatkan untuk mengendalikan risiko melalui hedging (perlindungan nilai) atas aset tertentu yang mendasarinya (Underlying Assets).
- Dapat mengefisienkan biaya modal atas aset finansial perusahaan dan sekaligus melindungi nilai aset tersebut dari risiko yang dihadapi.
b.Instrumen Derivatif
Suatu sekuritas yamg tercipta
sebagai turunan dari sekuritas lain yang mendasarinya (Underlying Assest).
Klasifikasi
a.Dilihat dari aset dasarnya (Underlying Assets),instrumen
derivatif dapat diklasifikasi menjadi dua kategori,yaitu ;
1.Financial Related Derivatives dan;
2.Commodity Related Derivatives
Financial Related Derivatives
dapat dikelompokkan ke dalam
tiga jenis Derivatif Finansial,yaitu:
1.Derivatif Finansial yang berkaitan
dengan tingkat bunga;
2.Derivatif Finansial yang berkaitan
dengan ekuitas;
3.Derivatif Finansial yang berkaitan
denganata uang.
Commodity Related Derivatives
Contohnya adalah Options dan
Futures untuk Underlying Assets berupa komoditas seperti;
-Bahan-bahan kebutuhan pokok;
-Hasil Pertanian;
-Hasil Peternakan;
-Hasil Hutan;
-Hasil Tambang,dsbnya.
b.Dilihat dari sifatnya
1.Memberikan preferensi kepada
pemegangnya,artinya boleh menggunakan atau tidak haknya;
2.Memberikan kewajiban atau
keharusan kepada pemiliknya untuk menggunakannya.
Sertifikat Right
Untuk memenuhi kebutuhan tambahan modal sendiri dan
meningkatkan likuiditas sahamnya dipasar modal;
- Perusahaan Publik dapat menerbitkan saham baru yang ditawarkan secara terbatas(limited Offering), hanya kepada para pemegang saham lama pada saat ini.
- Dalam penawaran itu emiten menerbitkan sertifikat bukti Right (right issues) yang menunjukkan hak pemegang saham lama atas banyaknya jumlah lembar saham yang boleh dibeli sesui dengan jumlah lembaran saham yang mereka miliki.
OPTIONS
Adalah salah satu bentuk instrumen
derivatif berupa sertifikatkontrak yang memberikan hak preferensi kepada
pemegangnya untuk membeli (call options) atau menjual (put options) suatu
Underlying Assets dengan harga tertentu yang ditetapkan sekarang (exercise
price),untuk penyerahan pada waktu tertentu dimasa yang akan datang (expiration
date).
a.Berdasarkan "Exercise-Time",(waktu
eksekusinya),opsi digolongkan menjadi dua kategori,yaitu;
1.American Options
Jenis Feature Options yang
dapat di-exercise kapan saja (setiap saat) sampai dengan berakhirnya expiration
date yang telah ditetapkan.
2.European Options
Jenis Feature Options yang
tidak dapat di-exercise.
b.Berdasarkan Sifatnya,Opsi dapat dibedakan menjadi dua
kategori,yaitu;
1.Call Options;
2.Put Options.
Call Options (Opsi Beli)
- Menguntungkan bagi pembeli daripada bagi penjualnya.
- Penjual Call Options membeli potensi kerugian yang sangat besar,terutama apabila harga pasar dari "Underlying Assetsnya meningkat tajam.
- Dalam kondisi ini pembeli akan meng-exercise call option-nya,sehingga sipenjual mengalami negative spread atas harga underlying assets yang ia beli dipasar yang jauh lebih mahal daripada exercise price yang diberikan kepada pembeli call option sesuai dengan ketetapan kontrak.
Put Options (Opsi Jual)
- Menguntungkan bagi pembeli apabila harga pasar underlying asset,lebih rendah daripada exercise price pada saat dilaksanakan exercise dan selisih harga tersebut melebihi option premium-nya.
- Dalam transaksi ini keuntungan maksimum bagi sipenjual put option adalah sebesar nilai options premium yang diterimanya,sedangkan kerugiannya adalah sebesar selisih antar exercise price dikurangi denga option premium-nya.
Warrant
Adalah sekuritas yang meberikan hak
preferensi bagi pemegangnya untuk membeli sejumlah saham secara langsung dari
perusahaan emiten dengan harga tertentu pada waktu tertentu dimasa yang akan
datang.
Convertible Bonds
- Adalah obligasi yang memberi hak preferensi kepada pemiliknya untuk menggantikan obligsi dengan saham biasa pada tingkat harga yang telah ditetapkan.
- Biasanya memiliki tingkat bunga yang lebih rendah daripada obligasi biasa.
- Pemegang Convertible Bonds,memiliki obligasi sekaligus memiliki call options atas saham perusahaan.
- Pemilik Convertible Bonds memiliki kebebasan untuk meng-exercise ataupun tidak perubahan obligasi menjadi saham pada expiration date yang telah ditentukan.
FUTURES
- Adalah kontrak berjangka panjang yang bersifat mengikat atau memberi kewajiban kepada kedua bela pihak untuk membeli atau menjual underlying assets tertentu.
- Munculnya futures karena pembeli pada umumnya memiliki preferensi yang berbeda atsa spesifikasi kualitas,jumlah,dan tempat penyerahanaset dasranya.
- Harga atas underlying assets dibedakan menjadi initial futures price (harga awal(,dan terminal futures price (harga pada saat kontrak futures di-exercise).
FURUTES MARGIN
Ada tiga tipe margin pada futures
contracs,yaitu;
1.Initial Margin
Besarnya initial margin
tergantung pada fluktuasi harga kontrak dan tingkat
volatilitas harga underlying assets pada kontrak;
2.Variation margin
merupakan variasi tingkat margin
yang sesuai dengan tingkat volatilitas harga underlying assets didalam kontrak
futures.
3.Maintenance margin
Tingkat margin yang sedikit dibawah
initial margin,yang berfungsi sebagai pengaman.
FORWARDS
- Penjual dan pembeli atas sejumlah underlying assets tertentu pada tingkat harga tertentu dan penyerahannya dilakukan dikemudian hari.
- Kontrak forwards serupa denga kontrak futures,perbedaannya hanyalah pada mekanisme transaksinya.
- Dalam transaksi forwards contrac,masing-masing pihak langsung menanggung risiko kerugian lawannya.
SWAP CONTRACT
Merupakan kesepakatan transaksi
keuangan antara dua pihak untuk menukar cash flows masing-masing pihak
kepada pihak lain diwaktu yang akan datang,berdasarkan ketentuan yang telah
disepakati bersama.
Pada mulanya Swap
merupakan gabungan antara Spot (transaksi tunai),dan Forward
jangka pendek dipasar uang.
Tiga jenis Swap
berjangka panjang yang sedang berkembang pesat sekarang ini,adalah;
1.Currency Swap
Kontrak yang mengharuskan
masing-masing pihak untuk membayar kepada pihak lain prinsipal pinjaman dengan
nilai (kurs) yang sam dalam mata uang yang berbeda pada awal transaksi dan
mengembalikan prinsipal tersebut pada akhir transakasi.
2.Interest Rate Swap
Kedua bela pihak dalam kontrak tidak
diwajibkan untuk membayar/mengembalikan prinsipalnya pada awal/akhir
transaksi,melainkan hanya wajib untuk saling membayar interest(bunga)dari nilai
prinsipal masing-masing,secara periodik selama masa kontrak.
3.Currency Interest Rate Swap
Swap gabungan ini,serupa dengan
Currency Swap dalam hal kewajiban dari masing-masing pihak untuk
membayar/mengembalikan prinsipal pihak lain dalam mata uang yang berbeda pada
awal/akhir transaksi.
0 comments:
Post a Comment